Знак ордена выполнен из позолоченного серебра, красной и белой эмали. Он представляет собой позолоченный лавровый венок, перевитый внизу двумя позолоченными лентами. На нижнюю часть венка наложена красная эмалевая лента с золотой надписью «С. С. С. Р.» (точки после букв соответствуют правилам орфографии 1924 г.). Верхняя часть венка прикрыта красным эмалевым знаменем с надписью золотом «Пролетарии всех стран, соединяйтесь!». Древко знамени перекрещивается с горящим факелом символом бессмертия героев; нижние концы древка и факела выступают из-под венка. Поле внутри венка покрыто белой эмалью, на нем - перевернутая пятиконечная звезда из красной эмали; два луча звезды прикрыты знаменем. В центре звезды — позолоченный лавровый венок, внутри него на белом поле — серп и молот. Из-под звезды выступают штык винтовки, молот и плуг. На орденах, вручавшихся при повторном награждении, под лентой на венке размещался белый щиток с цифрами, которые указывали, в который раз герой награжден орденом «Красное Знамя СССР».

Вначале орден носили на левой стороне груди на банте из красной материи, так же, как и орден «Красное Знамя РСФСР». В холодное время года ордена снимали с гимнастерки или френча и прикрепляли к шинели. К концу 20-х годов порядок ношения знаков на банте и поверх шинели использовался все реже и при утверждении первого Статута ордена в 1932 г. был отменен. Согласно Указу Президиума Верховного Совета СССР от 19 июля 1943 г. для орденов, имеющих форму круга или овала, был введен порядок ношения их подвешенными к пятиугольной колодке, обтянутой муаровой (шелковой) лентой. Тем же Указом был установлен цвет ленты — красный с белыми продольными полосами: одна шириной 8 мм посередине ленты и по одной шириной 1 мм по краям ленты. С этого времени знаки ордена стали изготавливать с ушками в верхней части знамени; для подвески на знаки, полученные до 1943 г., ушки впоследствии напаивали.

После Октябрьской революции в стране существовали различные варианты ордена Красного Знамени.

Орден Красного Знамени Хорезмской ССР	Орден Красного Знамени Азербайджанской ССР

После объединения Советских республик в СССР (декабрь 1922 г.) встал вопрос о создании единой боевой награды страны. Такой наградой стал орден «Красное Знамя СССР», учрежденный Постановлением ЦИК СССР от 1 августа 1924 г. Этот документ определил лишь факт создания награды; статут и описание ордена в нем отсутствовали. Конкурс на создание проекта знака ордена был объявлен в конце 1924 г., после обнародования первого Постановления о награждении орденом. Пи один из 683 эскизов, представленных 393 авторами, не был учрежден, так как все они уступали рисунку ордена «Красное Знамя РСФСР». Именно он был принят в качестве исходного для создания нового знака; надпись «РСФСР» была заменена надписью «СССР».
Первые кавалеры ордена «Красное Знамя СССР» появились сразу после учреждения ордена, еще до создания его знака. Ими оказались не военнослужащие, а сотрудники ОГПУ преемника ВЧК. Постановлением Президиума ЦИК СССР от 5 сентября 1924 г. орденом наградили шестерых чекистов во главе с В. Менжинским. Они получили награду за арест известного террориста Бориса Савинкова.

Наградной маузер с орденом	Наградная шашака с орденом

Вслед за чекистами кавалерами ордена вновь стали невоенные люди: в 1925 г. состоялось награждение участников перелета «Москва-Пекин» (на первых самолетах советской постройки). Среди кавалеров ордена были известный ученый академик О.Ю. Шмидт и легендарный летчик М.М. Громов.
Постановлением Президиума ЦИК от 26 сентября 1924 г. было прекращено представление к награждению орденом "Красное Знамя СССР» за подвиги, совершенные до 1 января 1923 г. (до образования СССР). С этого момента началось награждение орденом лишь за боевые отличия и заслуги. Этот запрет позже был нарушен дважды: в 1927 г., когда к 10-летию Октября Постановлением от 2 ноября крейсер «Аврора» наградили «за революционные заслуги». Это награждение не соответствовало общим правилам наградного дела - в дни Октябрьского переворота ордена еще не существовало. Вторично запрет нарушили 23 февраля 1928 г., когда в день 10-летия Красной Армии за заслуги в годы гражданской войны орденом наградили ВЛКСМ, Балтийский флот (в то время - Морские силы Балтийского моря), а также несколько сотен ветеранов.
Постановлением от 5 мая 1930 г. всех кавалеров орденов «Красное Знамя РСФСР» уравняли в правах с кавалерами ордена «Красное Знамя СССР». Это постановление подразумевало введение единой нумерации орденом, полученных одним и тем же человеком как в годы гражданском войны, так и позднее.
11 января 1932 г. был принят первый Статут ордена; с этого момента он стал называться орденом Красною Знамени.
В 30-е годы орденом Красною Знамени нередко награждали сотрудников НКВД за «успешную борьбу с «врагами народа». За боевые заслуги им вновь начат награждать с 1937 г. Сначала его вручали участникам войны в Испании, в том числе будущим маршалам Р.Я. Малиновскому, К.А. Мерецкову, Н.И. Воронову, будущим генералам П. И Батову, А.И. Родимцеву и Я.В. Смушкевичу. Затем были награждения за бои у озера Хасан (1938 г.) и на реке Халкин Гол (1939 г.), но больше всего краснознаменцев появилось после советско-финской войны (1939—1940 гг.). Орден получили тысячи бойцов и командиров, а также десятки частей и соединений - больше, чем за все предшествующие годы.
В первые годы Великой Отечественной войны награждение орденом Красного Знамени было редкостью. Тем не менее первый «краснознаменец» появился летом 1941 г.; им был летчик, старший политрук (что соответствовало званию «капитан») А.А. Артемов. Первым Краснознаменным воинским соедине­нием в годы войны стала 99-я стрелковая дивизия, удостоенная столь высокой награды за освобождение города Перемышля 22 июня 1941 г. Примечательно, что эта дивизия в 1940 г. была названа лучшей в Красной Армии, когда ею командовал генерал Власов, позже перешедший на сторону врага. В 1942 г., когда возник вопрос о создании орденов для высшего командного состава Красной Армии, вспомнили об ордене Красного Знамени. В качестве такой награды предложили учредить орден Красного Знамени с мечами, но этот вариант Сталин отклонил. К 1943 г. Красная Армия начала одерживать крупные победы, и количество награждений орденом Красного Знамени резко увеличилось. Однако он оставался «элитной» наградой: его обычно получали командиры соединений, полков, батальонов, а также летчики. Младших командиров сухопутных войск, а тем более сержантов и солдат, награждали очень редко. Имели место и уникальные награждения: юный партизан из Керчи Володя Дубинин был удостоен ордена Красного Знамени в 13 лет (посмертно); 14-летний матрос Игорь Пахомов имел два ордена Красного Знамени, а киевский школьник Игорь Кравчук за спасение двух полковых знамен Красной Армии получил этот орден в 12 лет. Краснознаменцами стали иностранцы — командир авиаполка «Нормандия-Неман» Пьер Пуйяд, летчик того же полка маркиз Роллан де ля Пуап и многие другие. Краснознаменной стала и 1-я Румынская добровольческая пехотная дивизия имени Тудора Владимиреску, с осени 1944 г. воевавшая против Германии в составе Красной Армии.